中國生肖金銀幣之展望

                                                                           莊滿禎  2003.04.24.

         1949年新中國肇建以降,即有鈔票和郵票之發行,然基於某些因素,遲至鄧小平於1978年推行四個現代化,趁此契機中國紀念金銀幣始自1979年首次發行中華人民共和國成立30週年紀念幣,開啟紀念幣發行的先河,同年再發行國際兒童年紀念金銀幣,除了一金一銀外尚有加厚金銀幣的存在,開創了中國錢幣史的新頁。( 備註:加厚幣的定義──官方為凸顯造幣技術之精湛而發行圖案完全相同,厚度及重量增加之錢幣屬之,法國為此項錢幣之發韌者,因其壓印工藝難度極高,世界上僅有少數國家發行,如以大陸發行過的紀念幣觀之,1997年之前加厚幣僅有4組,且大體上均比正常幣加厚一倍,發行量僅為正常幣的1/6,甚或1/29,故收藏難度實已到一幣難求的景況,其引領風騷之盛況,實不待贅言。)

       

生肖系列中5盎司、12盎司、1公斤等規格紀念金銀幣更是收藏家的最愛,其中尤以5盎司,12盎司金幣及1公斤銀幣和1公斤金幣更是首選,蓋因5盎司金幣自猴年開始發行量僅99枚,故從1988龍年至1999兔年滿一輪之5盎司生肖金幣大全套,能集其大成者推估應不超過20套,其珍罕度遠遠超越T46猴版,尤其猴、雞、狗等5盎司金幣更是一幣難求。至於能集成12盎司生肖金幣大全套更是鳳毛麟角。

 

歷史的偶然,中國生肖紀念金銀幣的發行,與清朝海關郵票及大清郵票的發行有殊途同歸異曲同工之情況,兩者大部份的珍藏品均因不同的因緣而留於海外;今中國經濟一片榮景,已成世人注目之焦點,發行量僅99枚的生肖金幣,將隨著金價的上漲而風華再現,金光閃閃,耀眼生輝,國際黃金市場近20年來可謂多事之秋。1980年年均金價則大幅颶升為每盎司614.5美元的最高點,並在該年創造出每盎司850美元的歷史天價。但是從1981年開始國際金價向下滑落,1998年跌破每盎司300美元,且包含俄羅斯、阿拉伯諸國,英、澳、歐盟等中央銀行均於近十年來拋空庫存黃金準備,趨使金價至1999年迭創每盎司251.50美元之歷史新低點,此價格大部份金礦已不敷開採成本。


以下節錄自天下珍藏拍賣第11期下冊專業論文

"臺灣先民-銀塊秤量貨幣時期生活史(1624~1895)"

2006.4.18 by 莊滿禎

 

16世紀來金銀比價簡史

 

論及先民所重視的[銀塊],不得不談到[銀價]與[金價].筆者曾於2003年9月10日-天下拍賣目錄第9期第173頁[中國生肖金銀幣之展望]即有相關論述.今再予補強,遠溯1592年及其後若干年內,在廣州1兩黃金換5.5~7兩白銀.如以時序記錄就1盎司金銀比價歸納分析得知16及17世紀約為6~12倍,18世紀推估為12~16倍.黃金1盎司1833~1930年平均價約20.65美元[註:金價處於98年來異常平穩的狀態,1792~1832年尚無黃金-以美元計價記錄.).白銀1盎司依時序有記錄之[年平均價]得知1792~1861年約1.29美元,1862~1886年約1.5美元[註:銀價於1864年平均價2.939美元,創下1792年有記錄來到1972年長達201年的最高銀價.]1887年跌破1美元來到0.97美元[註:銀價於1887~1960年間,除1890年-1.056美元,1918年-1.019美元,1919年-1.336美元外,餘均在1美元以下),1887~1930年約0.65美元.另就金銀[年平均比價]看來,1833~1861年約16倍,1862~1886年約13.7倍,1887~1930年約31倍,1931年為56倍.1932年金價為20.69美元,同年銀價則跌到有記錄來的最低點0.254美元,金銀比價為81.46倍.1933年為60.25倍,1934~1972年年約38倍;1973年為31倍,1974年金價突破百元歷史關口達159.26美元,金銀比價為36.27倍,1975~1978約32.88倍;1979年約14倍[註:白銀創年平均價最高點達21.793美元,金銀比價回復到1862~1886年約13.7倍水平],1980年約37.36倍,同年1月21日金價創下850美元[臺幣約34,000元]歷史最高?,同年倫敦銀價則寫下49.45美元[臺幣約1980元]新記錄,1981年金銀比價約54.55倍,1982~1999年約63.58倍,其中1993年3月9日金銀比價拉高至[91.84]倍歷史記錄,1盎司銀價跌到3.56美元[盤中更低],不到臺幣90元,金價則於1999年7月20日跌至252.8美元(臺幣約8140元,?率依年均價1:32.257),(盤中曾觸及251.5美元),2000~2003年約65倍,2004年為61.43倍,2005年為60.84倍,2006年3月3月銀價突破拾元歷史關口達10.26美元,4月8日銀價為12.05美元,金銀比價約48.78倍,綜上可知,1934~1980年計47年間金銀比價約35倍,與4月8日金銀比價約48.78倍相比,就金銀比價分析銀價應還有約40%上漲空間,以2006年4月8日金價587.8美元為例,則當日合理銀價應為16.79美元,而非12.05美元.再者以開採成本因能源價格上漲而變動觀之,因金銀比價約50倍,致每盎司白銀所攤提的開採成本遠高於黃金,這就是銀價遠比金價強勢原因之所在.可知19世紀前的白銀方是貴金屬,證之以清朝時期土地買賣古文書記載,不到佛頭銀200員(約173盎司),就可買到地處東西南北一望無際的耕田,至於利用各種手段盜取銀粉,及坊間交易時錙銖必計就不足為奇,遠非今日一般較底受薪階級之月薪就可買到60盎司以上的純銀,快成準賤金屬-銀價可比. [原始未經歸納分析資料來源:(www.kitco.com)] [F參.P-6]


 

 

若以金屬價值與價格相互間關係切入,基本上同重量時,銀幣發行容許量應為金幣的10~15倍,亦即以5盎司金幣發行量為99枚時,銀幣的發行容許量應為1000枚;如同為金幣材質時,1盎司金幣發行容許量應為5盎司金幣的15倍之譜,假定1盎司金幣發行量為1500枚,5盎司金幣最佳的發行量應為100枚,讀者自可細細推估,擇定最佳的發行量與主題的金銀幣作為長線持有的標的,其獲利之豐,實指日可待也,請參照筆者於199781日出刊之生肖金銀幣分析報告,其內容如下:

 

                        

(一)    就發行主題觀之:

中國生肖金銀幣大都以郎世寧、張大千、徐悲鴻、齊白石、黃君壁等大師之傑作為構圖主圖;再鑴刻以山海關、黃鶴樓、天壇等名勝古蹟引為背景,使一枚生肖金銀幣竟具有生肖、古畫、古蹟等不同背景於一『幣』中,故生肖金銀幣堪稱為主題背景最強的錢幣。

 

(二)    由發行量變化觀之:

緣由偶然因素,中國生肖金銀幣自1989年發行量即急遽萎縮,5盎司金幣從龍年3000枚到猴年僅發行99枚;5盎司銀幣由龍年5000枚到蛇年僅發行1000枚;12盎司金幣從龍年518枚到猴年僅發行99枚;12盎司銀幣從龍年3000枚到了蛇年僅發行400枚。如純以材質,重量及發行量觀之,首推5盎司金幣系列為王者之王,投資報酬率,當以5盎司,12盎司銀幣為首選。

 

(三)    從以能湊成套的基礎觀之:

5盎司金幣僅能湊成99套; 5盎司銀幣1000套;12盎司金幣99套;12盎司銀幣400套;這之中5盎司銀幣到了1998年虎年即將屆滿一輪,緣由時間的演進,人事的滄桑,能湊成全套者更是屈指可數,故上述生肖金銀幣將是來日市場的引爆點,讀者可細細分析觀察。

 

(四)    1981 ~ 1992 生肖金銀幣於1992年發行滿週年時,中國金幣總公司曾發行一枚,將已發行

12生肖圖案,打在八卦圖外圈上之壹公斤生肖紀念金銀幣,金幣發行量20枚;銀幣為300枚。

 

(五)    大陸郵票自1949年開始『海內外』發行;然其金銀幣遲至1979年才僅對『海外』發行,一

直到1996年起大陸內地才有較具規模的市場。1981年起發行的生肖金銀幣,更為海外華人珍藏的主要標的,鑑於近年來大陸的經濟起飛,收藏人口日益增加,具備生肖、名畫、古蹟於一『幣』之中國生肖金銀幣,其潛力之雄厚,自不待

中國生肖年金銀幣發行量參考表

 

8克

15克

1/2oz

2/3oz

1oz

1oz

5oz

5oz

12oz

12oz

1kg

1kg

1oz

白金

1/10oz

1/10oz

彩金

1981雞

4982

10122

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1982

2500

8560

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1983豬

2185

6500

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1984鼠

2100

9960

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1985

2200NA

9800NA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1986虎

5049

15200

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1987兔

4750

10000

 

 

 

 

 

4000

 

 

 

 

 

 

 

1988龍

7500

13000

 

 

10000

20000

3000

5000

518

3000

 

 

2000

 

 

1989蛇

7500

15000

 

 

3000

6000

500

1000

200

400

 

 

1000

 

 

1990馬

7500

15000

 

 

6000

12000

500

2000

500

1000

 

 

2000

 

 

1991

7500

15000

 

 

1800

8000

250

2000

200

1000

 

 

500

 

 

1992

5000

10000

 

 

1800

8000

99

1000

99

500

12生肖

20

12生肖

300

300

 

 

1993

 

 

2300

6800

1900

9000

99

1000

99

500

 

 

300

 

 

1994

 

 

2300

6800

1800

8000

99

1000

99

500

 

 

300

 

 

1995

 

 

2300

6800

1800

8000

99

1000

99

500

15

 

300

 

 

1996

 

 

2300

6800

1800

8000

99

1000

99

500

15

 

300

 

 

1997

 

 

2300

6800

1600

9000

99

1000

99

500

15

 

300

48000

 

1998

 

 

2300

6800

1600

9000

99

1000

99

500

15

 

300

48000

30000

1999

 

 

2300

6800

1600

9000

99

1000

99

500

15

 

300

48000

30000

備註: 1995年起至2003年壹公斤 金幣為單一生肖圖案該系列目前已發行九年,將於2006年屆滿一輪,理論上能湊成大全套者,僅15位幸運兒,推估屆時價位應為台幣貳仟萬之譜。

  摘自天下通訊第七期1997.8.1

部分資料於2003.04.20所補增

 

茲就生肖各規格圖鍵幣略述如後:

 

8  公克金幣:鼠年                           15 公克銀幣:雞年

1/2盎司金幣:雞年                           2/3盎司銀幣:雞年

  1盎司金幣:羊年                            1盎司銀幣:蛇年

5盎司金幣:猴年,雞年,狗年                5盎司銀幣:蛇年

12 盎司金幣:猴年,雞年,狗年              12盎司銀幣:蛇年,豬年

1盎司白金幣:猴年,雞年,狗年

 

備註:關鍵幣定義︰只要能掌握關鍵幣、大體上要配成套,就能心想事成。

 

中國生肖金銀幣市場歷史1979~1988年為萌芽期,到了1988龍年曾創下第一次高峰,龍年12盎司金幣曾漲至台幣500,000以上,依當時的匯率約合美金$18,000左右。然於1989蛇年開始下跌,牛市於1997上半年達到高點,1997下半年開始回跌,直至20029月香港錢幣展方才結束此波長達5年之久的空頭市場。12盎司金龍並曾於20026月左右創下歷史的低價約台幣125,000左右,約合美金3,700元左右。第一波空頭市場堙A大部分的中國金銀幣,散落在海外華人收藏家手裡;第二波空頭市場,已然主客易位,1996年之前發行的金銀幣陸續回歸其祖國的懷抱;新發行的紀念幣,目前持有比重則國內遠高於海外。

 

1997年之前的中國生肖金銀幣,除虎年1/10盎司彩色金幣目前曾炒作到台幣約27,000元之天價外,真正歷經第一波及第二波兩次的空頭市場嚴峻考驗,始終未曾下跌,各價格區間層層沉澱最為踏實,且無明顯的主力介入,市場價格隨時間自然消化,而猶能逆勢上揚,首推1992年發行的第一輪生肖一公斤銀幣。其能獨領風騷,且無幣能出其右的原因,實乃因為其發行背景超強,發行量特稀僅300枚所致。更因模具無法承受巨大撞擊壓力,而有兩種版式可供研究,其能成為中流砥柱般的形象,實勢所必然,理所必至,路遙知馬力,歲寒方知松柏之【不】凋也。

 

鑑古知今1997上半年,曾將香港回歸第一套1盎司銀幣炒作到超過台幣20,000元;並於1996年底熊貓普製銀幣炒作到超過台幣3,200元;然緣由發行量分別高達88000枚及無限量,今日行情僅約略為昔日最高點的十分之一價位,這慘痛的教訓可謂殷鑑不遠;再者發行量高達30000枚的1/10盎司的彩色金虎,其下場不卜卦亦能知凶吉;同為彩色系列的貴妃醉酒1/2盎司彩色金幣發行量亦高達8000枚,目前行情約合台幣100,000元。龍鳳呈祥錯版5盎司彩色銀幣發行量為700枚,目前行情竟然叫價到台幣200,000左右,相對1979~1996之前發行量較小的金銀幣,其漲昇空間將更具有無比的潛力。

 

綜上可知,大陸市場炒風之盛,眾多炒家功力之深、資金之厚可見一斑;於此一不成熟市場裡,必也難逃市場之鐵律---價格決定於供需的均衡,任何人妄想特意製造假性需求,刺激購買數量,而無實質支撐,勢必為市場最終的宰制者---時間所約制,遲早會因資金回落(退潮),錢幣出(體現)回歸基本面。錢幣價格的遠景,端視發行背景的強弱,發行量的多寡,方為價格最主要的決定因素,人為炒作所造成的假性需求只是一時的浮光幻影,一切終將煙消雲散,如泡沫般地化為烏有。

 

歷史一再重演,1997年來的錢幣空頭市場堙A於目眩神搖五光十色的彩色錢幣炒作的市場堙A劣幣驅逐良幣的案例時有所聞,劣幣價高,良幣價低的光怪陸離景象所在多有;然就此真能逃脫時間的嚴苛考驗邪!

 

下一波的滅頂者------誰是最後一隻老鼠,讀者自可心知肚明邪!惟有培養出真正的集藏者,眾多打從心底錢幣的喜愛者,方為錢幣最佳亦為最終的歸宿,且市場浮額隨著時間演進而逐漸沉澱,能藏諸名山昇華遨遊於幣海媢磥H生之一樂也,且自可免於不出數年即遭逢羣幣亂舞劣幣驅逐良幣之窘境;一再循環套牢一缸子的投機客及投資客,此實非筆者所樂見也,亦非市場之幸!

 

結論: 1997牛年之十分之一盎司金幣為該系列之首發,目前處於超低價區,再者能集成5盎司以上之生肖金銀幣者將成為明日最璀燦的明星,5盎司及12盎司生肖銀幣大全套,將成為投資報酬率最高的項目,吾人自可拭目以待。{:金價與銀價之比例約略為18:1 ; 然目前已拉大到約略74:1,故銀價長線觀之,更有大幅揚昇的空間}

 

錢幣投資應屬於專業領域的範疇,除了要了解發行國的歷史、文化、藝術等,尚須知曉錢幣的專業知識;除了專注於短線的操作外,慎選時機實為成敗之所繫,如無法熬過空頭市場令人窒息的試煉,則縱然上知天文,下知地理,又於事何補?蓋笨鳥先飛,無法堅定對錢幣專業知識的信念,往往賣到最低點,君不見批評家之於文學,一如太監之身處內宮,一切通曉,確無能為力,只落個為人作嫁之譏評,讀者閱畢此文,當可定奪,逐鹿於旭日東昇的中國錢幣市場堙A一決勝負。

 

參考網站: http://www.globalnum.com.tw

         http://www.kitco.com

         http://www.tpefx.com.tw

 

 

備註:

 請參照 : www.goldismoney.com 的銀價資料

 

1988年來美金對台幣匯率變動表

 

年份

最高

最低

  平均值

1988

    28.94

    26.74

   27.84

  1989

    28.16

    27.22

   27.69

  1990

    27.53

    25.90

   26.715

  1991

    27.50

    25.70

   26.60

  1992

    25.749

    24.475

   25.112

  1993

    26.99

    25.39

   26.19

  1994

    27.17

    25.927

   26.548

  1995

    27.50

    25.03

   26.265

  1996

    27.98

    27.131

   27.55

  1997

    33.50

    27.27

   30.385

  1998

    35.30

    24.231

   29.765

  1999

    33.450

    31.378

   32.414

  2000

    33.20

    30.727

   31.963

  2001

    35.30

    32.877

   34.088

  2002

    35.268

    32.876

   34.072

 

 

 1998年來倫敦金價高低變動表

年份

最高

(US$)/oz

最低

(US$)/oz

1998

  313.15

  273.4

  1999

  325.5

  252.8

  2000

  293.25

  263.8

  2001

  312.7

  255.95

  2002

  292.9

  263.8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

() 由於彩色金銀幣,因覆著一層特殊塗膜,錢幣不因蒐藏久遠而產生迷人的氧化現象,雖然歷久彌新,但無從散發歲月沉澱的光彩,諸如紫羅藍色,虹色,藏青色,藍色,褐色等迷人光彩。實為收藏者一大憾事也!